三季报出炉，良品铺子走出零食“舒适区”

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10月28日，良品铺子公布的2023年前三季度财报显示，良品铺子前三季度营收59.99亿元。其中，线下门店继续保持扩张态势，第三季度直营零售业务实现销售额同比增长35.33%。一个亮点是，从零食“起家”的良品铺子已不再止于零食，展现出了对多业态、多种门店模式的积极探索，在第三季度首次推出子品牌及孵化品牌集中门店“零食王国”，并布局咖啡、控糖、控脂等多种细分场景。面对休闲零食市场的激烈竞争，良品铺子将能否准确把握消费者需求、创造消费者价值视为竞争关键。业内人士表示，良品铺子的线上和线下渠道处于“对开”形势，这也是良品铺子的核心竞争力。

线下渠道拿“高分”

10月28日，休闲零食巨头“玩家”良品铺子公布了2023年前三季度财务报告。报告显示，2023年前三季度，良品铺子实现营收59.99亿元，实现净利润1.91亿元。 

分业务来看，良品铺子第三季度直营零售业务实现销售额6.00亿元，同比增长35.33%；团购业务实现销售额1.23亿元，同比增长7.83%。线下业务表现亮眼。

2006年，良品铺子在武汉广场开出第一家门店。2012年，良品铺子成立电商公司，将业务拓展到线上线下全覆盖。以线下门店为起点，线上电商业务同步并行的良品铺子构建了完善的销售渠道，在第三季度也持续全方位优化渠道布局。

良品铺子向《消费钛度》表示，第三季度良品铺子线下门店继续保持扩张态势，单季度新开店291家，华南、西南、华北和西北地区销售额均实现双位数增长，直营零售业务销售额同比增长35.33%。

此外，良品铺子持续对线下门店进行升级、改造，向以用户需求为中心的服务主导型门店升级。在产品布局升级方面，线下门店业态外延试点烘焙、咖啡、冰品、现烤产品等新业务，应季高频新品持续为门店引流；在服务升级方面，基于消费者需求和喜好，对店铺布局和服务方式做全新设计，包括快慢动线和多个品类分区、功能分区，提升消费者购物便利性及舒适度。上述多项举措带动公司线下销售额持续增长。

第三季度财报发布后，招商证券对良品铺子维持“增持”评级。在招商证券看来，良品铺子聚焦核心品类研发，精细化运营；量贩零食店快速崛起趋势下，良品铺子积极探索布局，有望打造第二增长曲线。预计良品铺子2023年至2025年归母净利分别为3.3亿元、4.0亿元及4.9亿元。

新业态的积极探索

休闲零食市场高速增长的现状下，主流销售渠道正在发生变迁。中商产业研究院数据显示，2022年，线下渠道仍然占据休闲食品流通份额的85%以上，传统电商平台则出现增长放缓的趋势。面对竞争激烈的线下市场，良品铺子也在通过多种方式积极“迎战”。

2023年4月，良品铺子以4500万元资产入股赵一鸣零食，获得3%股权。半年后，良品铺子宣布退出赵一鸣零食控股。根据公告，通过此次股权转让，良品铺子预计将获得约6000万元的投资收益。

对于退股这一举动，业内猜测这与良品铺子将重点培育零食顽家有关。零食顽家是良品铺子拓展零食量贩连锁业务推出的新品牌，已覆盖湖北省全域，计划今年内将门店开到500家。

中国食品产业分析师朱丹蓬分析表示，良品铺子在赵一鸣的股权占比仅3%，不足以支撑其未来的整体战略，但对于零食顽家却拥有绝对的主导权，这是良品铺子在零食量贩赛道非常关键的布局。

另一方面，良品铺子在门店的多种模式与业态上持续探索。7月末，良品铺子全国最大的门店——武汉经开永旺“零食王国”店开业。该店面积达1200平方米，售卖超过3000余款产品。

良品铺子向《消费钛度》进一步介绍到，“零食王国”店聚焦儿童零食、咖啡、控糖、控脂等多种细分场景，锁定为全家人采购的妈妈、年轻白领、Z世代、银发一族等13类人群，覆盖面广泛。

这背后，良品铺子有着诸多考量。“零食王国”店被良品铺子视作子品牌及孵化品牌首次集中式亮相，也是一站式零食购物和休闲地标。通过汇聚了多品牌、多品类、多渠道的线下门店零食业态店，良品铺子能够进一步提升用户互动性与差异化体验，并以资源优势整合的模式孵化品牌发展的路径。

持续提升产品力

根据中商产业研究院统计，2022年中国广义休闲零食市场空间超过1.5万亿元，近五年复合增长率超过10%。休闲零食销售渠道不断升级创新，呈现多元化发展趋势。

在良品铺子看来，休闲零食消费在消费升级基础上的消费分级趋势明显，既有追求高品质产品和服务的消费者，也有更看重价格的消费者。能准确把握消费者需求、创造消费者价值的企业将能获得竞争优势。

良品铺子联合创始人、副董事长杨银芬曾谈到，良品铺子只有与供应商相互认同、共同发展、长期规划、共同建立高质量供应链，才能为中国零食的高质量发展贡献出更大的力量。

2022年3月，良品铺子与中国食品工业协会联合共建“中国高端休闲食品研发中心”，集众智、聚合力推动中国休闲食品行业实现高质量发展；2023年4月，良品铺子携手云南省大关县人民政府共建“良品铺子野山笋（筇竹笋）原料基地”，推动野山笋（筇竹笋）产业链更加高质高效发展。 

针对休闲零食中卤味零食这一品类，良品铺子与久久丫共同成立“卤味研发中心”，在2023年6月正式揭牌。据了解，这是良品铺子与战略供应商建立的首个联合研发中心，旨在通过品牌和研发方面的强强联合，在市场洞察、产品企划、技术迭代三方面深度合作，实现更多创新突破。同月，良品铺子旗下16款产品获得国际美味奖，如酱卤鸭舌、无核加州大西梅、椰奶银耳蛋糕等9款均为本年度新品。

朱丹蓬表示，从渠道来看，良品铺子的线上和线下渠道处于“对开”形式，这也是良品铺子的核心竞争力。从产品来看，良品铺子的选品宗旨、场景创新以及多元化的创新，都非常匹配新生代的未来生活。良品铺子的整体模式非常良性。

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